Éléments d’une orientation stratégique personnelle en matière de trading fondée sur certaines réflexions sur la probabilité

Éléments de la ligne directrice stratégique en matière de négociation

Dans cet article, j’aimerais partager avec vous quelques éléments de quelques réflexions sur la probabilité et le trading qui se sont développées au fil des années à travers mes observations des marchés. Je n’approfondirais pas ici des concepts ou des formules mathématiques complexes, mais je me contenterais de me référer à des statistiques et à des probabilités intuitives. Mon but n’est pas de fournir des avantages commerciaux définitifs, car je me contenterai d’expliquer quelques façons d’en élaborer certains par le biais d’analyses techniques et d’une éventuelle mise en œuvre dans des systèmes de négociation algorithmique complexes.

Avant d’aller plus loin, j’aimerais faire un résumé très rapide et très simple sur l’espace de probabilité et quelques parallèles avec la vie réelle et des exemples de trading.
Dans un espace de probabilité, la probabilité qu’un résultat se produise est comprise entre 0 et 1
La probabilité d’un événement qui se produira nécessairement est de 1. un événement qui est impossible a une probabilité de 0 pour se produire.

Exemple 1 (La vie réelle)

Par exemple, notre durée de vie est positive et c’est évidemment vrai. Une durée de vie négative est impossible et donc sa probabilité est nulle.

Exemple 1 (Négociation)

Le prix d’une action ne peut être inférieur à 0, ce qui est impossible, mais un compte de trading peut être négatif si un effet de levier est utilisé et qu’un écart apparaît dans une direction contraire à celle de notre position.
Cette première instance soulève une première notion importante, à savoir l' »intégration », c’est-à-dire qu’un opérateur doit incorporer dans son champ d’application différents éléments qui sont en dehors des limites du marché intrinsèque initial (dans ce cas, l’intégration du levier a faussé les risques et profits potentiels et a finalement créé de nouvelles possibilités qui n’étaient pas possibles initialement).

Exemple 2 (La vie réelle)

Dans la vie réelle, on est presque certain de « mourir » avec une probabilité de 0,999…999… ; et la limite tend vers 1 si on dispose de suffisamment de temps.

Exemple 2 (Négociation)

Selon les marchés auxquels nous faisons face, si nous ne faisons rien sur une longue période de temps, il est plus probable que nous perdions tout, même si les gains potentiels sont théoriquement infinis (fin des marchés financiers, faillites de courtiers et/ou de banques…). Nous ne pourrions pas en bénéficier de toute façon puisque nous ne serions plus là (voir exemple précédent).

Néanmoins, il est possible de gérer dynamiquement notre trading (profits/pertes, positions…) et c’est là qu’intervient la notion de « flexibilité ».

Il est préférable de parler en termes d’espace de probabilité lorsqu’il s’agit de trading, car rien n’est sûr à 100% sur les marchés, sinon cette affirmation elle-même.

Nous ne sommes jamais libérés des Black Swans et l’un des principaux objectifs du trader est de trouver un avantage commercial dans n’importe quelle condition de marché qui lui permettrait de « jouer avec le chaos ».

STRATÉGIE ET PERFORMANCE

Répéter la même action encore et encore peut conduire à des résultats très différents qui peuvent être comptés et utilisés pour créer des statistiques.

Ce qui a fonctionné dans le passé ne fonctionnera pas forcément à nouveau à l’avenir. Le rendement passé n’est pas nécessairement représentatif du rendement futur. C’est également un problème lorsque des modèles suréquipés font l’objet d’un rétro-test, ce qui conduit à des résultats qui ne peuvent pas toujours être attendus de manière positive à l’avenir.
Il faut analyser les données et les séries chronologiques hors échantillon, surtout lorsque d’autres algorithmes pourraient éventuellement découvrir quelles sont nos stratégies et intégrer notre modèle dans les leurs.

De nombreuses questions d’intérêt peuvent être abordées : comment, par exemple, le « bruit » à court terme influe-t-il sur des périodes plus longues et comment ce dernier influe-t-il sur les mêmes mouvements qui, à première vue, semblent très chaotiques ? Il existe en effet des corrélations et des modèles qui sont difficiles à détecter et à définir, mais qui semblent exister.

J’aimerais maintenant aborder un point particulier qui peut augmenter considérablement les profits si on l’utilise avec prudence et correctement.

Position inversée

Quelle est la probabilité que nous réalisions une opération gagnante. De même, quelles sont les chances que nous récupérions nos pertes ou même que nous tirions des bénéfices de cette position inverse ? Diverses questions vitales doivent également être prises en considération : devrions-nous avoir raison de changer d’avis, quand devrions-nous obtenir nos gains de cette position inverse ?

Pouvons-nous seulement nous remettre partiellement de nos pertes ou est-il possible d’atteindre le seuil de rentabilité ? Différents impacts psychologiques doivent être pris en compte par l’intelligence artificielle dans le scalping/intraday trading, y compris les whipsaws et les pièges à bulles/ours.

Nous devrions admettre et accepter d’avoir tort et être flexibles. Nous devons devenir systématiquement flexibles parce que le marché est toujours « juste ». D’où les notions de « flexibilité » et de « systématisation ».

ANALYSE TECHNIQUE

Exemple d’adaptation à l’analyse technique occidentale (utilisation de lignes de tendance, indicateurs mathématiques…)

Supports et résistances : quelle est la probabilité qu’ils soient touchés ? Combien de « hits » doivent apparaître pour que le risque d’évasion augmente ?

Nous devons faire attention au fait que le prix ne s’arrête pas toujours à la même valeur. Nous devrions mettre en place des zones arbitraires de résistance et de soutien (ex : pourcentage ….).

En termes de probabilité et du trading, on peut se demander quelles sont les chances que le prix reste dans une fourchette après 4 contacts avec des niveaux de bande extrêmes ? 5 points de contact ? 6 points de contact ? Au contraire, comment devrions-nous interpréter cela si nous assistons à 10 occurrences à ces niveaux clés ? Sommes-nous simplement en train d’observer un événement singulier ou devons-nous nous remettre complètement en question (nous voyons peut-être des choses qui « n’existent pas ») ? Un exemple simple serait de considérer un titre qui est vendu à 101 puis acheté à 100, pour être revendu plus tard à 101.

Le processus est répété 4 fois. Quelqu’un qui serait au courant du concept pourrait croire qu’il y a une résistance et un appui à ces niveaux spécifiques ou, mieux encore, à un certain niveau. Cela pourrait bien être le cas pour un scalper, mais cette action de prix pourrait être insignifiante pour un day trader qui ne considérerait même pas qu’un modèle a été dessiné. Selon les situations (ici, le délai entre autres), les choses peuvent être perçues différemment.

Il est donc crucial de se concentrer sur la notion d’interprétation et d’ajuster dynamiquement nos méthodes afin d’augmenter nos chances de succès et/ou d’éviter d’être arrêté. Enfin, même quelques petits ajustements pourraient grandement contribuer à notre résultat d’exploitation.

Autres exemples

Quelle est la probabilité qu’une moyenne mobile (ex : EMA20, 100 etc.) soit touchée sur une période définie ? Brisé pendant plus de deux jours ? Un mois ? Un an ? Dix ans ? Beaucoup de fausses pénétrations et de signaux pourraient en effet se produire, et seule la combinaison de différentes confirmations pourrait renforcer correctement notre opinion. Un trader devrait également apprendre à reconnaître et à utiliser des éléments arbitraires mais populaires de l’analyse technique (ensembles de modèles, indicateurs…). Augmenteraient-ils les chances de « prophétie auto-réalisatrice » ?

Quelle est la probabilité qu’un modèle fractal apparaisse sur une période donnée ?

Exemple d’indépendance et de conditionnement des probabilités

Pour qu’un recul ou un recul se matérialise, est-il nécessaire que le prix perfore les lignes de résistance ou de soutien (tant qu’une zone de résistance ou de soutien n’a pas été traversée en raison d’une augmentation/diminution du prix ou d’un écart, cette probabilité est nulle car cela ne peut se produire si le prix est inférieur ou supérieur). Cela montre que beaucoup d’événements sont conditionnés par d’autres (cf. le théorème de Bayes).

Quelle est également la probabilité qu’un modèle technique se transforme en un autre ? Par exemple, qu’un triangle devient un rectangle ? Inutile de dire que pour que cette situation se présente, le triangle doit déjà exister de première main.

Le dynamisme, l’agilité et la maîtrise des bases et des statistiques sont fondamentaux.

VALIDATION / INVALIDATION

Un trader doit garder à l’esprit que l’invalidation est aussi importante sinon sinon plus importante que la validation elle-même dans toutes sortes de contextes (modèles, stratégies…). Il faut penser aux meilleures options disponibles : Devons-nous dans ce cas annuler nos positions ouvertes ? Devrions-nous simplement fermer nos positions et prendre nos profits ou nos pertes ?

Devrions-nous attendre et prier à la place ? Le marché nous dit-il clairement que notre position est erronée ? Le taux de réussite doit être constamment évalué avec souplesse et sans biais. Nous sommes également confrontés à la possibilité d’être trompés et fouettés, de sorte que la validation et l’invalidation dépendent de critères qui peuvent être soit systématiques, soit arbitraires.

Le temps pourrait également servir de stop-loss. Par exemple, un indicateur haussier intrajournalier qui s’étend trop sur une longue période de temps pourrait signaler que la tendance et les cibles actuelles sont invalidées, ou du moins pour le moment.

En effet, les traders et les algorithmes « gardent souvent en mémoire » des cibles qui semblent exister dans des délais particulièrement courts mais qui ne seraient « parfaitement » atteintes que bien plus tard (le lendemain, en une semaine, un mois…). Il est très important de se souvenir de l’analyse de ce type de retard, car il pourrait également accroître les avantages commerciaux.

Une deuxième cible devient valide si et seulement si la première a été touchée. Cela dit, cela dépend aussi de la force des mouvements : L’objectif a-t-il été atteint par hasard ? La dynamique et/ou la conviction du marché étaient-elles fortes ? Serait-ce dû à une réaction excessive ou simplement au déclenchement d’ordres stop-loss ? Les mouvements ressemblent-ils à un piège à taureau ou à ours ?

Beaucoup d’évasions peuvent être de fausses évasions (cf. pièges à taureaux et à ours).

Cas particulier : la volatilité

Lorsqu’un niveau clé (résistance, ligne de support…) est carrément percé avec une faible volatilité sur certains marchés, la probabilité que nous nous dirigions plus loin dans la direction de la  » rupture  » s’accroît dans le temps et l’espace de temps donnés. D’un autre côté, certains analystes soutiennent qu’une grande volatilité est préférable à une compensation d’un niveau particulier.

GESTION FINANCIÈRE

Quelle est la probabilité que notre compte de négociation puisse survivre pendant une certaine période si une certaine quantité d’effet de levier est utilisée (ex : effet de levier complet, sous effet de levier) ? Quelles sont nos chances de devenir millionnaire si on commence avec un compte de 30 dollars ? Milliardaire ?

Comment fluctue notre taux de réussite et comment pouvons-nous l’améliorer en fonction de notre style de trading (très court terme, court terme, moyen terme, moyen terme, long terme). Nous devons faire intervenir un ensemble de facteurs différents tels que les effets psychologiques, la taille de la position, l’effet de levier…).

Il est essentiel d’identifier notre profil à travers différentes conditions de marché et différents horizons temporels. Nous pouvons également obtenir les données et obtenir l’asymétrie (mesure de la symétrie ou plutôt de l’asymétrie) et l’aplatissement (à queue lourde ou à queue légère par rapport à une distribution normale).
Nous devons comprendre si nous nous comportons de manière cohérente ou de manière erratique et instable (petits gains, petites pertes ?). Petits gains, grosses pertes ? Des gains importants, des pertes minimes ? ) afin de déterminer nos chances d’atteindre nos objectifs à long terme.

MARCHE NON ALÉATOIRE

On pourrait penser à des « marches aléatoires » qui ne seraient pas en fait aléatoires sur la base d’événements auto-réalisateurs qui se produiraient une fois qu’un certain nombre de conditions seraient remplies.

Réversion moyenne : De nombreux statisticiens s’entendent pour dire que le meilleur prédicteur du prix de négociation est le prix moyen. Toutefois, plusieurs marchés n’atteignent pas leur niveau de prix antérieur, à partir duquel ils sont considérés comme surévalués avant une très longue période de temps.

Probabilité et biais du marché : Les baisses de prix sont en général plus rapides et plus violentes que les hausses de prix. Les bulles montrent également plusieurs statistiques telles que l’augmentation de l’escarpement. Pourtant, c’est parfois ce que d’autres essaient de nous faire croire comme dans un jeu de poker, incitant beaucoup à ouvrir une position inverse (cf. stratégies contraires).

Certains arbitragistes surfent sciemment sur cette vague à dessein et gonflent d’autres bulles. C’est aussi une stratégie utilisée par certains traders professionnels qui tentent de négocier ce qu’ils croient être une dynamique excessive et d’acheter des produits « surachetés » au lieu de les vendre à découvert.

Ce que nous savons avec certitude, c’est que les arbres ne poussent pas jusqu’au ciel. Il est également possible que nous ayons à faire face à toutes sortes de cycles, même si nous ne pouvons pas savoir combien de temps ils peuvent durer. Combien de hauts et de bas consécutifs pouvons-nous avoir ? Cela dépendrait certainement de différents éléments, tels que le produit lui-même, son histoire et ses différents cycles. Quelle est la probabilité qu’une nouvelle partie de poker commence et que de nouvelles « normales » émergent ?

Quelle est la probabilité qu’un stop-loss soit touché en fonction de notre position ou même qu’un courtier de CFD piège un trader de CFD en jouant contre lui ou elle (ex : route B) ?

PSYCHOLOGIE

Quels sont les différents facteurs qui influencent notre probabilité de devenir euphorique, pétrifié, optimiste, pessimiste ou en colère ?

Longue ? Court ? Plate ? Nous possédons tous ce biais et il est très intéressant de connaître la probabilité qu’il change. Les marchés boursiers sont structurellement haussiers et devraient « normalement » continuer à croître pendant longtemps. En période de panique, l’élan est naturellement beaucoup plus fort. Si nous ne faisons rien, nous ne faisons que perdre du temps et peut-être quelques occasions, mais le meilleur commerce pourrait bien être de ne pas appuyer sur la gâchette du tout et d’attendre.

Dans quelles conditions de marché un scalper devrait-il devenir un day trader ou conserver ses positions en mode swing trading ou investissement (voir volatilité) ? Certains fonds spécialisés dans le scalping algorithmique pourraient également ne pas avoir le loisir d’être aussi flexibles en raison de leurs stratégies systématiques à moins d’intégrer plus de dynamisme et d’adaptabilité dans leurs algorithmes (ex : intelligence artificielle).

Selon les objectifs personnels et les capacités financières, il pourrait être préférable de faire des investissements à long terme ( trading ) ou des spéculations avec une partie ou la totalité du capital disponible lorsque certaines conditions particulières du marché sont réunies.

Quelle est la probabilité qu’un certain prix, s’il est atteint, attire des investisseurs ou des spéculateurs ? Nous devons tenir compte de la vitesse et de l’élan avec lesquels nous avons atteint ces objectifs, ainsi que des indicateurs et autres éléments auxquels un nombre important d’acteurs croient. Nous pouvons aussi compter sur l’alignement des planètes (il ne faut pas exclure les facteurs parasites qui pourraient être aléatoirement corrélés au résultat que nous désirons atteindre).

RISQUE ET INCERTITUDE

Une transaction devrait généralement être prise en compte lorsqu’il y a une forte probabilité de mise en place d’une transaction. Nous ne pouvons pas être sûrs de toujours gagner sur une certaine période de temps et un certain nombre de transactions.

Nous pourrions tout aussi bien posséder une stratégie solide mais ne pas pouvoir être comblés au prix que nous voulons en raison du retard et de notre position dans la file d’attente d’un carnet de commandes. Un glissement peut également se produire fréquemment, en particulier lorsque les ordres de marché sont lancés sur des marchés illiquides ou pendant des périodes de chocs de prix (ex : des ordres stop-loss bien définis sont fixés mais aucun acheteur n’est prêt à prendre notre position en cas de forte baisse lorsque nous sommes longs sur le marché). Nous devons également prêter attention aux transactions effondrées et aux fourchettes de négociation non révisables.

De toute évidence, il y a beaucoup d’autres questions exogènes et endogènes qui doivent être traitées. Des  » doigts gras  » peuvent apparaître, des ordres Iceberg doivent être pris en compte (mise en œuvre de stratégies utilisant le VWAP – Volume Weighted Average Price) et ainsi de suite.

DIVERS

Quelle est la probabilité qu’un trader en possession d’une information confidentielle commette un délit d’initié dans le trading? Quelles sont également les chances qu’un courtier fasse du front running ou qu’un trader à haute fréquence utilise des techniques de spoofing illégales et qu’il se fasse prendre par la SEC ou toute autre entité similaire ?

CONCLUSION

Vous trouverez ci-dessous un schéma récapitulatif des différentes composantes à prendre en compte lorsqu’il s’agit de la probabilité dans le trading. Veuillez noter que ce schéma est simplement basé sur l’expérience et les observations personnelles et qu’il n’est certainement pas exhaustif. J’espère simplement que cette ligne directrice donnera matière à réflexion en matière de trading (cliquez pour agrandir) :

trading

Aperçu des lignes directrices

Rien n’est jamais certain dans une partie de poker. Comme Warren Buffett l’a apparemment dit un jour : « Si après dix minutes à la table de poker, vous ne savez pas qui est le bouc émissaire, vous êtes le bouc émissaire ». Cependant, comme dans une partie d’échecs (ou mieux encore, une partie de Go), nous pouvons analyser les différents coups possibles de nos adversaires, du plus probable au moins probable. De cette façon, nous pouvons nous préparer et être capables de réagir correctement en fonction du scénario qui se présente à nous et des contraintes que nous avons.

Nous devons donc prendre en considération plusieurs dimensions et dynamiques qui changent sans cesse en temps réel surtout en ce qui concerne le trading. Les cygnes noirs sont également très importants et intéressants à analyser. Grâce à l’observation répétée de l’évolution des prix et des réactions des prix à différentes situations possibles, il est probable que nous détectons de nombreux éléments qui ne sont pas liés au hasard ou à des coïncidences.

Si je devais tout résumer en une seule phrase, ce serait : « Une fois en position, un trader devrait devenir avant tout un gestionnaire de risques en matière de trading ».

Edouard CHANSAVANG

Edouard CHANSAVANG


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